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「华夏配资网」同花顺财经

兴业证券1月13日发布对香港交易所的研报,摘要如下:

  我们的观点:受益于中概股回归和新经济公司持续赴港上市,港股IPO保持高增长且结构不断优化,底层资产的优化、互联互通不段、叠加市场震荡走强,大幅提振交易活跃度,推动港交所交易及清结算相关收入大幅提升,同时投资收益随市场回暖有所回升,我们预计2020-2022年港交所净利润增速为18.4%、20.1%和17.4%。我们维持公司"买入"评级,升目标价至514.61港元,对应2021和2022年PE水平分别为48和41倍,对应PB分别为13.7和13.2倍。公司目标价较现价有约14.3%的升幅,建议投资者关注。

港股市场全年IPO保持高增长,结构不断优化。港股市场全年IPO144家,募资额达3975亿港元,同比在去年高基数基础上实现27%增长,主要受益于中概股回归二次上市(募资占比达33%)和新经济赴港一次上市。按募资结构来看,新经济占比不断提升,TMT和生物医药合计占比接近55%,较2016年占比15%的水平已经实现质的飞跃。随着美国对中概股采取越来越严格的监管,港交所发行制度持续改革,预计将继续吸引新经济中资企业到港股市场一次或二次上市,港交所上市资产持续优化。

港股市场交投活跃度大幅提升。2020年全年,港股交投活跃度创历史新高,港交所股票日均成交额为1043亿港元,同比大幅提振63.5%。恒生指数于2020年12月31日报收27231.13点,较2019年底下跌3%,相较于疫情最底部,回升了约19%。

沪深港通2020年再创新高,2021年持续扩容。2020年,北上资金总成交额同比增长116%,南下同比增长122%。港股通成交金额占港股总成交金额比重逐年升高,2020达到10.6%,同比提升2.7个百分点,中国内地资金持续影响港股生态。

股票类衍生品交易活跃度提升。2020年全年,港交所期货及期权日均成交113万张,同比小幅增长6%,但股票相关产品实现较大幅度增长,股票期权日均成交量同比增长19%达52.6万张,股票期货日均成交4585张,同比增长23%。2019年以来港交所持续加码衍生品业务发展,2020年与MSCI合作推出新兴市场指数相关产品,A股指数期货产品也有望在2021年落地,预计未来2-3年,衍生品会成长为港交所另一大主要增长驱动因素。

风险提示:市场交投活跃度持续提升不及预期;沪港股通交易增长不及预期;中概股回归及新经济公司赴港IPO不及预期。

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